【交易早参】铁矿及沪铝仍有续涨空间-20230831

2023-09-01 00:03:36 来源：兴业期货

1.美国第2季度实际GDP增速修正值为2.1%，初值和预期值均为2.4%。

2.欧元区8月经济景气指数为93.3，预期为93.7，前值为94.5。

(相关资料图)

据财政部，将加快地方政府专项债券发行使用、并研究扩大投向领域和用作项目资本金范围。

1.中国：9:30 我国8月官方制造业PMI值；

2.欧洲：17:00 欧元区8月CPI初值；

3.美国：20:30 美国7月PCE物价指数。

股指期货：续涨动能仍将强化，继续持有沪深300期指多单

从近日A股走势看，其整体价格重心逐步夯实、且交投氛围亦显著改善，技术面续涨信号继续增强。而随国内各项重磅政策逐步落地见效、内生经济基本面复苏态势逐步兑现，一是利于盈利修复、二是利于提振市场风险偏好，即业绩和估值两大方面均有明确驱涨动能，A股整体上行空间依旧可观。再从具体分类指数看，短期内成长股或有补涨表现，但考虑宏观流动性宽松预期、基本面利多映射关联强度，顺周期价值股涨势更明朗，宜继续持有相关行业占比最高的沪深300期指多单。

沪铜：宏观预期改善，铜价震荡上行

美元指数进一步上行动能放缓，对有色拖累减弱，国内刺激政策加码预期不断抬升，需求预期正在改善，虽然供需结构暂无发生明确转变，但潜在利多持续，低库存结构下，铜价下方支撑偏强。

沪铝：需求预期乐观，铝价偏强运行

美元指数进一步上行动能放缓，对有色拖累减弱，而市场对国内需求政策刺激预期仍在持续，供给进一步增量有限，叠加库存仍处于低位且铝价目前估值明显偏低，价格下方支撑明确。

碳酸锂：现货悲观情绪仍存，期货盘面暂未企稳

供应持续增长而需求维持弱势。当前现货市场价格重回下跌态势叠加下游补库动作较小，现货市场交易活跃度处于较低水平。昨日期货主力合约继续下探，在供需逐步宽松长期背景下，悲观情绪将放大期货波动，建议关注市场预期需求拐点及市场交易情绪。

螺纹

宏观稳增长，中观粗钢供需矛盾积累尚不足以催化产业链负反馈的发生，螺纹钢暂时面临弱现实的压制和成本端的支撑，整体走势偏震荡，未来主要驱动依然在于稳增长政策兑现程度，以及粗钢平控政策落实情况。

热卷

宏观稳增长，中观粗钢供需矛盾尚未激化到引发产业链负反馈的地步，热卷暂时主要面临弱需求的压制和成本端的支撑，整体走势偏震荡，未来主要驱动依然在于稳增长政策兑现程度，以及粗钢平控政策落实情况。

铁矿

铁矿现实基本面偏强，盘面大概率继续向上修复贴水，行情转向的关键一是终端需求证伪，需要时间，二是平控政策执行，关注日均铁水产量的拐点。

煤焦：焦炭首轮提降基本落地，焦煤坑口安监维持高压

焦炭

政策因素扰动远期预期，钢厂推动焦炭提降，现货市场拐点显现，但下游刚需支撑稳定，传统旺季临近提振阶段性补库需求，焦炭供需两端维持双增之势，关注粗钢产量压减的推进及阶段性补库的重启。

焦煤

产地安监升温制约原煤产出，而焦煤现实需求表现依然乐观，供需结构继续好转，库存水平低位徘徊，基本面积极因素占优，价格上行驱动概率更高，关注煤矿安全检查持续性及粗钢产量压减相关事宜的推动。

纯碱：纯碱现货依然偏紧，关注资金及监管风险

纯碱

供给约束依然存在，预计本周纯碱库存有望继续创新低，库存转折点大概率出现在9月中旬前后，且库存增幅仍受制于新装置的实际投产节奏。现货货源紧张格局未变，对期现价格依然形成推涨作用。但是，纯碱连续大涨已引发交易所加强监管，纯碱近月合约日内开仓规模已被严格限制，盘面资金持续流出，资金推涨作用被削弱。策略上，激进者5月低位多单耐心持有，等待库存拐点止盈，谨慎者可择机分批止盈。

由于行业盈利较好，浮法玻璃供给逐步回升，截至上周浮法玻璃运行产能已高于去年同期。鉴于当前浮法玻璃毛利依然超过400元/吨，年内剩余复产/点火产线有望带来约1.17万吨/天净增产能，后续浮法玻璃运行产能同比增幅将逐步扩大。不过，浮法玻璃中下游库存偏低，深加工企业原片库存与订单基本持平，并无过量库存，传统终端旺季临近，一旦下游需求环比改善或将带来刚需采购。再加上，宏观稳增长政策逐渐兑现，广深正式推出“认房不认贷”政策；中观纯碱现货紧张，玻璃厂纯碱库存可用天数仅10天；微观期货价格大幅贴水现货。玻璃期货价格仍有支撑。

原油：EIA库存大幅下降，原油偏强震荡

原油供需层面维持仍相对偏紧格局，且宏观层面金融市场风险偏好总体仍有望走高，油价或偏强震荡。

聚酯：成本支撑较强，PTA偏强震荡

PTA供应充足、将面临较大的累库压力，但成本端原油形成较强支撑，短期偏强震荡。

甲醇：库存积累不及预期，西北需求良好

周三甲醇期货价格大幅上涨，除了宏观利好外，库存积累程度不及预期和旺季需求良好也成为重要驱动。不过考虑到期货盘面多头集中减仓，看跌期权持仓量接近看涨2倍，未来一周下跌的可能性较高，多单建议做好止盈或保护。

聚烯烃：减产推高油价，政策利好助力聚烯烃

受国内外宏观利好影响，周三多数化工品期货价格加速上涨，各地聚烯烃现货价格及下游价格均积极跟涨，不过下游采购意愿并不高，主要原因还是缺少订单，重点关注9月终端需求跟进情况。

橡胶：乘用车市场表现尚佳，需求预期偏向乐观

政策引导下乘用车市场逐步发力，产销表现强于此前预期，淡季不淡特征显现，且轮企开工意愿积极，原料采购心态乐观，港口库存加速去库，供需结构好转驱动价格向上；另外，极端气候扰动及当前偏低的价格分位亦将增强多头策略胜率及赔率。

棕榈：国内库存仍处高位，棕油上方空间有限

棕榈油及油脂板块近期供需端均存在一定利多，但不确定性均较强，叠加目前仍处于旺产季，而需求无明显改善，对价格趋势性上涨驱动仍不足，因此棕榈油进一步上涨空间有限。