华泰证券发布研究报告称，燃油车下行趋势明显，新能源车加速渗透。22年以来，合资车企折扣率逐步走高，销量却未见起色，定价体系出现恶性循环。看好头部自主品牌本轮新能源下沉市场渗透率的提升。23年开始，自主品牌加紧在10-15万的价格带布局纯电或者混动车型。在品牌、产品、渠道三端齐发力下，自主新能源车将在下沉市场加快取代二线合资燃油车。

▍华泰证券主要观点如下：

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市场：新能源车将在下沉市场加速替代燃油车

燃油车下行趋势明显，新能源车加速渗透。22年以来，合资车企折扣率逐步走高，销量却未见起色，定价体系出现恶性循环。我们看好头部自主品牌本轮新能源下沉市场渗透率的提升。23年开始，自主品牌加紧在10-15万的价格带布局纯电或者混动车型。

该行认为，在品牌、产品、渠道三端齐发力下，自主新能源车将在下沉市场加快取代二线合资燃油车。

品牌：“完善布局+清晰定位+现象级爆款车”是品牌制胜的关键

2023年各家对新能源市场都提出销量目标。该行认为，各家在发力新能源领域的战略已经较为确定，最后完成度取决于品牌布局、新车产品定位及推出的节奏、是否具备爆款潜力、渠道完善程度。

产品：“高性能+合理价格+个性化”是必然选择

比亚迪（002594）“冠军版”打破燃油车价格带下限，新车上市加速替代合资燃油车。长城汽车（601633）用“四驱的性能，两驱的价格”打造蓝山、枭龙及枭龙MAX等车型冲击下沉市场。吉利汽车“雷神8848”混动技术再升级、推出全新银河L系列混动，期待混动化转型成功。

渠道：油电分网是大势所趋

油电同店销售面临诸多问题，混动专网销售是大势所趋。比亚迪已停售燃油，各品牌分网销售，保证各网用户购车体验;目前长安已完成全国超1000家iDD专网渠道铺设，深蓝、阿维塔渠道有序扩张，OX计划在现有渠道上开辟专区;长城哈弗新能源专网正在升级转型，纯电欧拉和沙龙并网销售;吉利银河专营渠道公司预计5月亮相首批167家。

风险提示：

新冠疫情反复、宏观经济下行、供应链短缺。

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