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东吴证券发研报表示，小鹏汽车(09868)2023Q1小鹏汽车实现营业收入40.33亿元，同比增长45.9%，环比增长-21.5%；归母净利润为-23.37亿元，去年同期为-17.01亿元，上个季度为-23.61亿元，Q1亏损环比小幅收窄。Q1业绩低于该行预期。

该行分析指出，行业竞争加剧拖累Q1毛利率，期待G6上市提振交付表现以及公司盈利能力。小鹏坚持智能化长期战略，调整组织架构重视产品思路补齐短板，长期依然看好。

该行续指，考虑2023年新能源整车行业竞争格局持续恶化，将公司2023~2025年收入预测由413/699/992亿元下调至236/441/647亿元，盈利预测由-52/-16/26亿元下调至-76/-59/-20亿元，考虑公司持续推进组织架构变革&降本增效，智能驾驶领域优势保持，展望长期竞争力依然强劲，维持小鹏汽车“买入”评级。

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