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大和发研报指，海丰国际(01308)管理层在近日举行的非融资路演中透露，其集装箱吞吐量在春节假期后有所改善，从约50%的装载率提升到3月份的约70%。考虑到去年的高基数，管理层对今年第一季度持相对谨慎态度，但认为市场复苏将在23年下半年实现，原因是传统旺季、中国经济复苏和美国利率或见顶。

管理层强调，最新的年度合同费率定在比行业平均水平高的水平，但年度合同与总成交量的比率同比略有下降。尽管公司资产负债表强劲，但公司未宣布2022年的任何特别股息。考虑到2023年3.5亿美元和2024年2.5亿美元的适度资本支出，该行认为公司2023年特别派息机会较大（目前未设想长期的重大资本支出）。

尽管该行上调资本支出的预测，但维持2024-25年每股盈测基本不变。该行认为，市场对集装箱船行业的预期仍然很低；行业的复苏和稳定将足以推动股价上涨。鉴于公司的差异化服务、亚洲内部的重点、小型船舶和强劲的盈利能力，海丰国际属行业首选股。重申“买入”评级，因其估值不高且派息率尚佳（仍具上升潜力）。维持目标价22港元。

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